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中国数据怀疑官方数据显示中国经济几乎没有放缓。他们可信吗? 2015年10月19日

2016-10-13 08:04:06 

商业

对于大多数国家来说,如果投资者预计突然放缓将令人印象深刻,那么提供弹性增长将令人印象深刻中国不同于第三季度经济增长69%,略低于第二季度7%的增长速度,对数据持怀疑态度对中国人的数据表示怀疑,认为难以直截了当地分析这些数据,而没有对其中的可靠性和不可靠性提出警告,因此很难理解最新的数字,政府报告的内容和应该相信的官方数据的确令人印象深刻,尤其因为它们涵盖了对中国经济如此普遍的担忧的一个季度七月开始时股市处于动荡之中,从高峰到低谷下跌约40%Flailing政府企图支撑股价玷污了技术专家的声誉8月份人民币小幅贬值加重感觉中国经济陷入困境一系列调查显示制造业萎缩升级收件箱并获得我们的日常调度和编辑选择在这种暗淡的背景下,69%的增长是一个非常好的表现它可能是中国最慢的自2009年初以来,这个季度是全球金融危机之后的最低点,但现在的经济规模是现在的两倍

增长模式的逐步稳定再平衡有助于解释稳健的数据由于大宗商品出口商可以很容易地证实,中国的工厂正在挣扎第三季度工业部门同比增长58%,仅为二十多年来的最低水平但中国正在发生变化第三季度服务业同比增长86%,与2011年以来的最强劲增长相匹配这很重要因为,就像几年前一样,服务业在经济中所占份额比行业所占的份额还要大

投资减缓幅度减缓,消费增长强劲2015年前9个月,整体投资同比增长103%,创15年新低但9月份零售额同比实际增长率同比增长108%月高 - 一个健康的劳动力市场支持了这种再平衡收入增长实际上改善了第三季度的一次触动,实际增长率达到了77%的同比增幅这些数字有多可信

对这些数据提出质疑的分析师通常可以分为两大阵营:那些认为中国的数据是彻头彻尾的制造业,隐瞒经济真实,严峻的状态的人;以及那些认为中国的数字是点缀,夸大增长但并未完全歪曲它的人认为证据的重要性在后者方面对中国数据的最极端怀疑主要集中在一系列指标上,这些指标过去曾作为体面的晴雨表对于更广泛的经济来说,例如,今年到目前为止,电力产量仅增长了01%,这通常意味着实际增长速度远低于政府的数字

进口也非常疲软,9月份同比下降近18%但是,这些指标是工业部门的窗口,这是经济遭受最严重减速的部分

试图从进口数据中全面了解增长情况更具问题:商品价格的下跌压低了中国进口的价值什么是更多的是,经常账户统计数据显示更多的以服务业为主导的增长,而不是月度商品贸易数字或较温和的怀疑态度:中国的确看起来似乎正在篡改其增长数据一小部分争议集中在统计局调整名义增长数据以应对通货膨胀的方式上第三季度,名义增长率为62%,但政府计算总体价格下降了大约07%,实际增长率达到69%这很奇怪,因为第三季度消费价格涨幅有所回升,上涨到14%

此外,很明显的通货紧缩源于生产者价格下跌,但这些在很大程度上反映了进口大宗商品价格的下跌,而不是国内通货紧缩由于它们依赖于对行业权重和价格水平的英勇假设,计算替代减缩指数非常困难 但是,已经为整体经济发展了粗略替代品的分析师认为,经济增长接近5-6%

一个部分的解决方案是单看政府的名义数据,忽略其平减指数

在这里,出现的图片与印象更接近中国经济持续放缓第三季度的名义增长率同比下降至62%,明显低于第二季度71%的增幅这是自1999年以来最慢的一次,并且还不到三分之一的令人咋舌的20%名义利率另外,大宗商品价格暴跌令中国经济增长速度放缓由此导致的进口下降直接导致贸易顺差的大幅上升,推动整体经济增长取消净出口,中国的名义内需增长可能更为接近据中国国际金融有限公司(China International Capital Corp)的分析师称,这是一个本地投资银行,这是一个比政府描绘的更为严重的放缓,但它仍然是一个很好的交易好于几个月前对中国所担心的硬着陆